觀點網訊：11月3日，美國財政部國債借款諮詢委員會在季度會議上聚焦科技債供給對固定收益市場的影響，科技企業債券供給變化正成為海外債券市場的重要議題。

據Bloomberg數據，截至11月5日，年內科技企業發行美元債超5200億美元，期限在10.33年以上的佔比25.9%。

同期，11月第一週科技行業美元債發行額達515.55億美元，創年內單週新高。

在美元債發行放量的同時，科技巨頭同步拓展歐元等跨幣種融資。根據Alphabet和Meta向美國證券交易委員會（SEC）提交的定價文件，兩家公司分別於11月2日和11月4日完成60億歐元和90億歐元債券定價。

中信證券研究部指出，部分科技巨頭拓展歐元等跨幣種債券融資，意在擴大債券投資者基礎、分散融資渠道，並參考美元債與歐元債信用利差分化優化整體融資安排；歐元融資也有助於匹配其歐洲經營業務及資本支出需求。

利差方面，根據倫敦證券交易所集團數據，2026年Amazon和Alphabet發行的美元債與歐元債利差分化在年內持續走闊，截至10月，美元債利差高出歐元債約15個基點。

按美元等值計算，主要科技巨頭非美元債券融資中，歐元債發行規模佔非美元債券總規模的57.07%。

中信證券研究部報告還顯示，Alphabet及Meta新發歐元債未經貨幣對沖的收益率較可比美元債低85—125個基點，且成本優勢在中短期限更為突出，隨期限延長有所收斂。

對於供給影響，中信證券研究部認為，科技長債供給壓力對美債基準利率影響有限，相關衝擊更多體現於信用市場定價；長債供給壓力更多通過影響投資者對久期風險的收益要求，進而邊際影響長端基準，而非直接擠出基準配置需求，信用市場對供給的消化壓力相對突出。