觀點網訊：11月4日，現貨金從3919美元上漲超110美元，突破4000美元心理關口。同花順文章認為，此輪反彈更接近選舉結果驅動的一根脈衝，而非趨勢反轉信號，金價仍壓在長週期均線下方，該位置的多空分歧遠未收斂。

文章提及，民主黨奪回參眾兩院後，市場押注“分裂政府+政策僵局”組合，財政擴張受限、發債壓力下降，資金湧向美債。文章認為，美元走弱疊加實際利率回落，令零息黃金的持有成本鬆綁，構成當天反攻的主引擎。

跨資產表現與這一鏈條同向配合：10年期美債收益率從4.95%附近回落到4.9%以下；美元指數一度跌0.6%至101.25，為9月30日以來最低位。同一天布倫特原油單日跌8.67%至94.62美元，WTI原油單日跌8.29%至88.12美元。

需求端方面，三季度全球央行淨購金321噸、同比增42%；ETF淨流入211噸，創持倉新高。

加息預期方面，JOLTS職位空缺衝到752.3萬，CME顯示12月加息25基點概率仍近79%。文章認為，美聯儲沒有轉鴿，加息定價沒有鬆動，實際利率中樞仍有上行可能，黃金持有成本的“鬆綁”隨時可能被重新擰緊。

文章還表示，4030至4080美元才是金價的真考場，4000美元上方的阻力在累積，非農數據公佈前波動只會更劇烈。