觀點網訊：11月10日消息，英偉達有意放緩芯片訂單的消息，把一個問題擺到臺積電面前：如果最大GPU客戶的拉貨節奏放緩，其先進製程與先進封裝產能還有沒有別的需求承接。伯恩斯坦最新報告給出的答案是：有緩衝，但不能線性外推。

伯恩斯坦將臺積電目標價上調至600美元，核心依據不是GPU或ASIC XPU，而是亞馬遜與谷歌自研CPU開始規模化部署，帶動CPU收入佔比從2023年的7%升至2028年的16%，對應金額從約50億美元升至約500億美元。上述數字為機構預測，非臺積電官方指引。

分製程節點看，伯恩斯坦上修了N3與N2的收入貢獻，理由是這兩條線被XPU、CPU與高端手機SoC共用，客戶結構比市場此前假設的更分散；N5與N7則因PC與低端智能手機需求弱於預期而略轉軟。

先進封裝方面，伯恩斯坦預測臺積電自身CoWoS等效產能從2025年底約6萬片/月增至2026年約13.5萬片/月、2027年約17.5萬片/月、2028年約18萬片/月；全市場合計含OSAT和英特爾EMIB-T產能從2025年底約6.5萬片/月升至2028年底約38萬片/月。

CPU客戶結構上，伯恩斯坦模型顯示，2026至2028年AMD仍是臺積電最大單一CPU客戶，佔比維持50%至60%，英特爾份額則從30%以上降至約10%。

自研CPU方面，亞馬遜Graviton5已是第五代自研CPU，採用3納米制程、192核Arm Neoverse V3、含1720億晶體管；谷歌第二代Axion由其自行設計，生產安排交給創意電子。

Arm財報相關數據顯示，Arm架構服務器在頭部超大規模雲廠商的份額從2024年的15%提升至2025年的超50%，預計2026年底超60%。

此外，機構預測2028年TPU銷售額超過1350億美元，高於今年估計的120億美元。摩根士丹利研報顯示，Scorpio家族年化收入超10億美元，單顆加速器交換芯片與銅互連價值可超1000美元。